Si bien la Reserva Federal de los EE. UU. (FED) continúa monitoreando la economía recalentada, el escenario más probable es que aumenten más las tasas de interés para frenar la inflación. La consecuencia no deseada es el aumento del costo de la deuda del gobierno, lo que crea un entorno alcista para los activos escasos, como las materias primas, el mercado de valores y las criptomonedas.
La ganancia de precio de Bitcoin prácticamente extinguió la expectativa de un vencimiento de opciones de menos de $ 21,500 el 17 de febrero, por lo que es poco probable que sus apuestas valgan la pena a medida que se acerca la fecha límite.
La principal preocupación de los inversionistas de Bitcoin es la posibilidad de más impactos de los reguladores luego de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Detuviera el programa de recompensas de participación del intercambio Kraken el 9 de febrero y la represión de la emisión de la moneda estable Binance USD (BUSD) el 13 de febrero. .
Incluso si el flujo de noticias sigue siendo negativo, los alcistas aún pueden beneficiarse en el vencimiento de las opciones del viernes 17 de febrero al mantener el precio de BTC por encima de $ 22,500, pero la situación puede cambiar fácilmente y favorecer a los bajistas.
Los bajistas no esperaban que el nivel de $22,000 se mantuviera
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 17 de febrero es de $ 675 millones, pero la cifra real será menor ya que los bajistas esperaban niveles de precios inferiores a $ 22,000. Estos comerciantes se confiaron demasiado después de que Bitcoin cotizara por debajo de $21,500 el 13 de febrero.
La relación call-to-put de 1,12 refleja el desequilibrio entre el interés abierto de compra (call) de $355 millones y las opciones de venta (put) de $320 millones. Si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de $22 700 a las 8:00 a. m. UTC del 17 de febrero, solo estarán disponibles $24 millones de estas opciones de venta (put). Esta diferencia ocurre porque el derecho a vender Bitcoin a $21 000 o $22 000 es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Bulls apunta a $ 23k para asegurar una ganancia de $ 155 millones
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 17 de febrero para instrumentos call (bull) y put (bear) varía, según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre $21,000 y $22,000: 700 llamadas frente a 5500 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $100 millones.
- Entre $22,000 y $22,500: 1.800 llamadas frente a 1.500 opciones de venta. El resultado neto se equilibra entre bajistas y alcistas.
- Entre $22,500 y $23,000: 3.800 llamadas frente a 1.100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) por $60 millones.
- Entre $23,000 y $24,000: 6.900 llamadas frente a 200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $155 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de compra utilizadas en apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en operaciones de neutral a bajista. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de compra, obteniendo efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
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Los osos podrían beneficiarse del impacto de la regulación
Los alcistas de Bitcoin necesitan subir el precio por encima de los $23 000 el 17 de febrero para asegurar una ganancia potencial de $155 millones. Por otro lado, el mejor escenario de los bajistas requiere un volcado del 3,5% por debajo de los 22.000 dólares para maximizar sus ganancias.
Teniendo en cuenta la presión negativa de los reguladores, los bajistas tienen buenas probabilidades de dar la vuelta a la mesa y evitar una pérdida de 60 millones de dólares o más el 17 de febrero.
Más importante aún, mirando un marco de tiempo más amplio, hay poco espacio para que la FED desacelere la economía sin hacer que los pagos de intereses de la deuda se salgan de control.
El viernes será una muestra interesante de fuerza entre el impacto a corto plazo de un entorno hostil de regulación criptográfica frente a la escasez a largo plazo de Bitcoin y los beneficios de la resistencia a la censura.
El precio de Bitcoin (BTC) ganó un 6,3 % solo dos días después de alcanzar los $21 370 el 13 de febrero, que fue el nivel más bajo visto en más de tres semanas. La recuperación de los precios puede explicarse en parte por los datos del índice de precios al consumidor de EE. UU. del 14 de febrero que mostraron un aumento del 6,4% en la inflación interanual en enero.
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