Los alcistas de Bitcoin (BTC) colocaron la mayoría de sus opciones en $ 24,500 y más para el vencimiento de las opciones del 3 de marzo, y dada la reciente tendencia alcista observada en BTC, ¿quién puede culparlos? El 21 de febrero, el precio de Bitcoin se negoció brevemente por encima de los $25 200, lo que refleja una ganancia del 18 % en ocho días. Desafortunadamente, la presión regulatoria sobre el sector de las criptomonedas aumentó y, a pesar de que no se anunciaron medidas efectivas, los inversores aún se muestran cautelosos y reactivos a los comentarios de los formuladores de políticas.
Por ejemplo, el 23 de febrero, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Gary Gensler, afirmó que “todo lo que no sea Bitcoin” cae bajo la jurisdicción de la agencia. Gensler señaló que la mayoría de los proyectos de criptografía “son valores porque hay un grupo en el medio y el público anticipa ganancias basadas en ese grupo”.
Los comentarios del 1 de marzo de dos funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. (FED) reiteraron la necesidad de aumentos de las tasas de interés aún más agresivos para frenar la inflación. Los comentarios del presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, y del presidente de la FED de Atlanta, Raphael Bostic, también redujeron las expectativas de los inversores de que se produzca una reversión de la política monetaria en 2023.
La postura más estricta del entorno regulatorio macroeconómico y criptográfico hizo que los inversores reconsideraran su exposición a las criptomonedas. Sin embargo, la caída del precio de Bitcoin prácticamente extinguió la expectativa de los alcistas de un vencimiento de opciones de $ 24,500 o más el 3 de marzo, por lo que es poco probable que sus apuestas valgan la pena a medida que se acerca la fecha límite.
Los toros fueron “tirados de la alfombra” por comentarios regulatorios negativos
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 3 de marzo es de 710 millones de dólares, pero la cifra real será menor ya que los alcistas se confiaron demasiado después de que Bitcoin cotizara por encima de los 25 000 dólares el 21 de febrero.
La relación call-to-put de 1,12 refleja el desequilibrio entre el interés abierto de compra (call) de $400 millones y las opciones de venta (put) de $310 millones. Sin embargo, el resultado esperado es probablemente mucho más bajo con respecto al interés abierto activo.
Por ejemplo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de $23 600 a las 8:00 a. m. UTC del 3 de marzo, solo estarán disponibles $50 millones en estas opciones de compra (call). Esta diferencia ocurre porque el derecho a comprar Bitcoin a $24 000 o $25 000 es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas han tendido su trampa por debajo de los $23,000
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 3 de marzo para instrumentos call (bull) y put (bear) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre $22,000 y $22,500: 700 llamadas frente a 6200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $120 millones.
- Entre $22,500 y $23,000: 1000 llamadas frente a 4800 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $85 millones.
- Entre $23,000 y $24,000: 2100 llamadas frente a 1800 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre alcistas y bajistas.
- Entre $24,000 y $25,000: 4.900 llamadas frente a 400 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $110 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de compra utilizadas en apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en operaciones de neutral a bajista. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de compra, obteniendo efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
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¿Podrían las débiles solicitudes de hipotecas de EE. UU. beneficiar a los toros de BTC?
Los alcistas de Bitcoin deben impulsar el precio por encima de los USD 24 000 el 3 de marzo para asegurar una ganancia potencial de USD 110 millones. Sin embargo, los datos del anuncio de la Asociación de Banqueros Hipotecarios el 1 de marzo podrían cambiar el rumbo favorablemente para BTC. El volumen semanal de solicitudes de hipotecas disminuyó un 44 % en comparación con el mismo período de 2022, alcanzando el nivel más bajo en 28 años.
Teniendo en cuenta la presión negativa de los reguladores y los inversores que esperan la próxima decisión de la FED el 22 de marzo, los bajistas tienen buenas probabilidades de presionar a BTC por debajo de $ 23,000 y obtener una ganancia de $ 85 millones en el vencimiento de las opciones semanales del 3 de marzo. Aún así, hay esperanza para los toros de Bitcoin dependiendo de cómo reaccionen los mercados tradicionales a los datos bajistas de las solicitudes de hipotecas.
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