El Banco de Pagos Internacionales miró bajo el capó de las finanzas descentralizadas (DeFi) en un nuevo documento de trabajo e introdujo el modelo de referencia de pila DeFi (DSR) para ilustrar la funcionalidad y los riesgos de la tecnología. El informe discutió la integración de DeFi con las finanzas tradicionales y sugirió formas de evaluar sus riesgos durante esa integración.
El documento examinó la arquitectura, las primitivas técnicas y las funcionalidades de los protocolos DeFi con un detalle técnico considerable. “Todavía falta una comprensión profunda de DeFi en muchos círculos”, escribieron los autores, “lo que requiere un marco específico para un mejor conocimiento práctico de la tecnología”.
El esfuerzo vale la pena, argumentó el documento, debido a la innovación de DeFi:
“Todavía no está claro si DeFi proliferará en el futuro y en qué medida. […] Sin embargo, consideramos que DeFi es un desarrollo relevante porque aprovecha tecnología innovadora que podría dar forma al futuro ecosistema financiero”.
La automatización algorítmica, la “ingeniería financiera competitiva” y la transparencia “son de interés mucho más allá de los mercados de criptomonedas”, dijo el documento. Por ingeniería competitiva, los autores se referían a componibilidad, la combinación de contratos inteligentes para formar productos financieros complejos y únicos.
El modelo DSR divide DeFi en tres capas: interfaz, aplicación y liquidación, con subcapas que permiten la variación observada en las tecnologías DeFi. El documento utilizó una variedad de tokens, cadenas de bloques y servicios financieros en sus ejemplos. La carrera en Terra (LUNA) se discutió en detalle por su valor informativo y como un ejemplo de la efectividad de la técnica de investigación de los autores.
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Este documento de trabajo apareció la misma semana en que el Foro Económico Mundial (FEM) publicó una descripción general de las organizaciones autónomas descentralizadas. Los dos trabajos son altamente complementarios, ya que la publicación WEF fue igualmente completa pero no técnica.
#DeFi es un ecosistema financiero programable que permite a los usuarios comerciar, prestar e invertir sin depender de un intermediario central. Este documento profundiza en la tecnología subyacente, su potencial económico y los riesgos relacionados https://t.co/NLkvja6Not #etéreo #cadena de bloques #DLT pic.twitter.com/EnccGmmf93
— Banco de Pagos Internacionales (@BIS_org) 19 de enero de 2023
El BIS participa regularmente en la investigación de moneda digital del banco central. Ha tomado una postura muy cautelosa sobre las criptomonedas. Recientemente impuso un techo del 2 % a los criptoactivos en las reservas de los bancos con actividad internacional, a partir del 1 de enero de 2025.