Es probable que diciembre sea recordado por la ruptura falsa de Bitcoin (BTC) por encima de los $ 18,000, pero aparte de ese breve rebasamiento, su trayectoria fue completamente bajista. De hecho, la tendencia a la baja que actualmente ofrece una resistencia de $18 850 podría llevar el precio de BTC por debajo de los $16 000 a mediados de enero.

Índice de precios de Bitcoin/USD, 12 horas. Fuente: TradingView

Un puñado de razones puede explicar el movimiento negativo, incluido el retiro informado de la firma de auditoría Mazars Group del sector de criptomonedas el 16 de diciembre. La compañía manejó anteriormente los servicios de auditoría de prueba de reserva para Binance, KuCoin y Crypto.com.

Además, se puede señalar la quiebra de uno de los mineros de criptomonedas más grandes de los Estados Unidos, Core Scientific. La empresa que cotiza en bolsa se declaró en bancarrota del Capítulo 11 el 21 de diciembre debido al aumento de los costos de energía, el aumento de la competencia y la caída del precio de Bitcoin en 2022.

La crisis de liquidez en el criptoprestamista y la mesa de operaciones Genesis Global y su empresa matriz, Digital Currency Group (DCG), generó temor entre los inversores. Más importante aún, DCG administra el Fideicomiso de inversión de Bitcoin en escala de grises (GBTC) de $ 10.5 mil millones. El fondo cotiza actualmente con un descuento del 47 % sobre su valor liquidativo, en parte debido a la especulación de los inversores sobre su exposición a Genesis Global.

Presión negativa del movimiento de ajuste de la Reserva Federal de EE. UU.

Aparte del flujo de noticias bajista, el escenario macroeconómico se deterioró después de que la Reserva Federal de EE. UU. aumentara las tasas de interés en 50 pb el 14 de diciembre. Los analistas, incluido Jim Bianco, jefe de la firma de investigación institucional Bianco Research, dijeron que la autoridad monetaria mantendría su política monetaria más estricta. política en 2023.

Los inversores temen que Bitcoin pueda romper por debajo del actual soporte de tendencia descendente en $ 16,100, lo que desencadenaría una fuerte corrección. El criptólogo de TH3, un veterano comerciante de criptomonedas, señala una cuña descendente que podría causar un mínimo de $14 000 en febrero de 2023.

Pero también veamos los datos de derivados de Bitcoin para comprender si la acción del precio y las noticias recientes han afectado el sentimiento de los criptoinversores.

La demanda de los compradores de Bitcoin que usan apalancamiento aún no se ha visto

Los comerciantes minoristas suelen evitar los futuros trimestrales debido a la diferencia de precios con respecto a los mercados al contado. Mientras tanto, los comerciantes profesionales prefieren estos instrumentos porque evitan la fluctuación de las tasas de financiación en un contrato de futuros perpetuo.

La prima anualizada de futuros a tres meses debería negociarse entre +4% y +8% en mercados saludables para cubrir costos y riesgos asociados. Por lo tanto, cuando los futuros se negocian con descuento en comparación con los mercados al contado regulares, muestra una falta de confianza por parte de los compradores apalancados, un indicador bajista.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

El gráfico anterior muestra que los comerciantes de derivados siguen siendo bajistas ya que la prima de futuros de Bitcoin se mantiene negativa. Aún más preocupante, ni siquiera la bomba de $ 18,000 el 14 de diciembre pudo cambiar a esas ballenas y creadores de mercado a una demanda de apalancamiento equilibrada entre largos y cortos.

Aún así, la falta de demanda de compradores apalancados no indica necesariamente que los comerciantes esperen una acción adversa inmediata del precio. Por esta razón, se deben analizar los mercados de opciones de Bitcoin para excluir las externalidades específicas del instrumento de futuros.

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Los comerciantes de opciones se sienten cómodos con los riesgos a la baja

El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando de más por la protección al alza o a la baja.

En los mercados bajistas, los inversores en opciones otorgan mayores probabilidades de un volcado de precios, lo que hace que el indicador de sesgo suba por encima del 10%. Por otro lado, los mercados alcistas tienden a llevar el indicador de sesgo por debajo del -10%, lo que significa que se descuentan las opciones de venta bajistas.

Opciones de 30 días de Bitcoin 25% de sesgo delta: Fuente: Laevitas.ch

El sesgo delta alcanzó un máximo del 23% el 29 de diciembre, lo que indica que los operadores de opciones se sienten incómodos con los riesgos a la baja.

Dado que el sesgo delta de 30 días se sitúa en el 18 %, tanto los mercados de opciones como los de futuros apuntan a que los operadores profesionales temen que el soporte de 16 100 $ probablemente se ponga a prueba.

Por lo tanto, las razones de la tendencia bajista de los inversores son la continuación de las tasas de interés más altas, la ausencia de la demanda de los compradores de apalancamiento y el posicionamiento de los comerciantes de opciones de BTC para una mayor desventaja.

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